郑铮与回族富通经:资本变得更加理性

鳌江报道称,在博鳌亚洲论坛上,“首都冬季”分论坛吸引了大量关注。参与企业给出了不同的资本温度,有不同的答案,如热、合适、冷、热。

虽然博鳌论坛的许多嘉宾都有不同的答案,但主要观点基本相同,那就是“在任何冬天,总会有能够生存和不能生存的企业”

北京正和汇通基金管理有限公司成立于2014年,是一家专业私募机构,基金管理规模超过100亿。其投资方向涵盖TMT、医药、新材料等方面。该机构具有丰富的投资经验。

在博鳌逗留期间,记者采访了郑铮和汇通总裁傅晶。

你如何看待首都冬季理论?傅静:虽然有资本冬天的理论,但一个事实是,每个人仍然在争夺资源好的项目,比如京东金融和蚂蚁金融,比如分享自行车。在任何情况下,总会有好企业生存下来,生活得更好。

就资本冬天而言,这主要是基于总体趋势,如收紧货币政策和提高贷款利润率。

我的判断是,资产和项目仍然短缺。每个人都会抢好项目,资本也会变得更加理性。

:今年博鳌论坛年会最吸引您的有哪些议题?是否会对您的投资起到参考价值?付竞:我们主要看三个方面,一是从社会变革来看,关注第四次工业革命将对经济、商业等带来的巨大变化;二是从全球经济环境变化来看,关注美元加息对资本市场的影响;三是从国内经济结构调整来看,关注供给侧改革的机会。今年博鳌论坛年会最吸引你的话题是什么?这对你的投资有参考价值吗?傅静:我们主要从三个方面来看。首先,从社会变革的角度来看,我们关注第四次工业革命将给经济和商业带来的巨大变化。第二,从全球经济环境变化的角度来看,我们应该关注美元加息对资本市场的影响。第三,从国内经济结构调整的角度,关注供给侧改革的机遇。

作为投资领域的参与者,我们主要关注一些行业的发展趋势,符合社会发展趋势的新兴行业,如人工智能、虚拟现实、共享经济等。,也更喜欢某些特定的子行业,如大型卫生行业等。

你目前投资的主要方向是什么?投资策略是什么?你能举出几个投资案例吗?傅静:我们的主要投资方向是TMT、生物医药等新兴产业,同时考虑到其他具有创新能力和高增长潜力的产业。

例如,我们过去投资的项目,如联合科技、中化水产、泰克环保等的上市。其中一些在首次公开募股队列中。

我们通常在天使阶段项目中领先,在体育阶段项目中紧随其后,联合技术公司(United Technologies)于2011年开发并于去年上市,耗时很长。

当前有哪些互联网项目?据说互联网泡沫很大。你如何平衡风险?傅静:网上项目,比如网上学习好车,都是天使轮投资的。在车轮甲,我们收回了部分股份,并在半年内实现了双倍收入。

还有一个叫“云拉拉”的项目,主要服务于企业的运输,比如3元的牛奶运输。如果企业买车更贵,最好找辆车。这个平台为每个人建立了一个投标平台。

互联网项目主要取决于他的盈利能力,他的商业模式是否合理,以及他是否真的能赚钱。如果他做不到,他就不会投资。

你为什么投票给上面两个?因为盈利模式非常明确。

你如何看待互联网创业的未来?傅静:这些创业项目主要解决实际问题,在互联网上成长。

未来互联网的发展趋势,我们不会投资太大的规模,就像一个应用在头两年一夜成名的概率不大一样,与其赌概率,不如投资真正的项目。

中国投资者正在遵循这一政策,而外国投资机构则更多地关注这一趋势。

什么样的产业更有利于改善民生,为社会未来提供便利是一个大方向。

当然,如果政策和趋势完全匹配,比如制药或消费行业,那就更好了。这样更好。

我们仍然主要从事我们熟悉的行业的深度培育和投资。

你如何在现实行业投票?傅静:现在实体细分市场越来越好,细分市场将会有一些领导者。我们正试图在大部门中找到一些子部门。

虽然它也是一个投资实体,但投资实体的方向和逻辑仍然不同。我们选择的企业主要取决于企业所属的行业是否有发展前景,其次取决于企业的商业模式是否有创新,产品是否有核心竞争力。

此外,你的投资策略也有一些微妙的差异。

例如,当我们投票给天使时,我们通常在a轮和b轮退休,因为风险相对较小。

例如,如果我们努力学习,半年内我们可以把收入翻一番。

天使是有风险的,主要取决于目标是如何设定的。

例如,天使奔向市场,就像跑一公里。如果第一轮和第二轮往回跑,这相当于跑300米和500米,风险较小。

众所周知,目前中国私募股权基金发展非常迅速。你认为私募股权基金在中国产业结构调整中扮演什么角色?傅静:现在私募的规模已经超过了公开发行。

其作用可以从两个方面来看:一是私募股权基金具有市场化的资源配置内部机制,将资金投资于急需发展的行业,以加快这些行业的发展,从而有助于国家大产业结构的调整;第二,私募股权基金可以促进竞争性行业的产业整合,通过并购使最好的企业做大做强,成为行业巨头,引领行业发展。

此外,私募可以与传统金融机构相结合,可以解决许多企业的融资问题,有助于政策性产业线上企业的转型升级。

同时,私募可以为实体企业提供一系列服务。有些企业在专业领域做得特别好,但在管理、金融、法律事务、资本运营等领域却很薄弱。

我们可以提供保姆服务来解决目前企业的管理问题。

你认为当前的经济形势会给私募股权基金带来什么机遇?傅静:这主要体现在经济去杠杆化的背景下。政府鼓励完善多层次资本市场体系,推进股票发行登记制度改革,多渠道推进股权融资。

可以预期,中国私募股权基金将迎来新的战略机遇。

此外,私募弥补了银行的劣势。例如,银行贷款基于资产,而私募基于未来趋势。

你如何看待当前的投资环境以及公司对未来的愿景?傅静:目前,中国经济进入了一个新阶段,经济结构水平提高,分工更加复杂,结构更加合理。

经济发展已经进入新常态。它正在从高速增长向中高速增长转变。经济发展方式正在从规模和速度的粗放型增长向质量和效率的集约型增长转变。经济结构正从增量扩张向存量深度调整和最优增量并存转变。经济发展的驱动力正在从传统的增长点向新的增长点转变。

理解新常态、适应新常态、引领新常态是当前和未来中国经济发展的主要逻辑。

适应这种形势的中国金融业也在发生着广泛而深刻的变化,呈现出新的市场条件、新的产业热点和投资机遇。

在这种背景下,郑和辉通应运而生并起航。

投资之路注定是不平坦的,有花有刺,有阳光也有乌云。

我们对此做好了充分准备,并且仍然充满向前迈进的热情。

郑和汇通基金将在复杂多变的市场环境中敏锐捕捉市场机遇,积极创造价值。

郑铮和汇通的未来发展目标和前景是什么?傅静:2017年,汇通将专注于私募股权投资,公司90%的资源和资金专注于私募股权,其余10%专注于风险投资项目,定位为“投资领域的价值发现者”,战略上“从价值发现者到优质资产持有者”。

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